8月16日，港股市场“第二高价股”腾讯控股发布二季度和半年度财报上半年实现2992亿元营收，同比增速11.02%；归属母公司净利润520.1亿元，同比增速23.74%；不计算汇兑损益的现金及现金等价物净额减少193.4亿元。

综合看来，腾讯控股上半年营收与净利润双双大增，但现金流净额的减少，将会降低以现金流折现法计算的上市公司内在估值，或存隐忧

8月16日发布半年报至今，腾讯控股股价从328.8港元的起始价，上涨至今日最新价329.8港元，累计涨幅0.3%，涨幅甚微期间最高价达到335.8港元，最低价314.4港元，偏离起始价的幅度分别为2.1%、4.3%，处于相对偏低水平。

意味着过去十个交易日，腾讯控股股价基本维持震荡态势，并未因半年度财报的发布而出现单边行情实际上，自今年1月27日腾讯股价摸高416.6港元以来，其技术走势就呈现出缓慢回落的特征，一季报、二季报均没有破坏这种稳定的回落结构。

除非宏观经济或者行业前景发生深刻变化，不然腾讯控股的缓慢回落态势预计将持续很长时间

8月17日至今，恒生指数HSI累计涨幅0.6%，虽为腾讯控股涨幅的两倍，但绝对值仍偏低叠加腾讯控股与HSI的K线图后发现，过去9个交易日，两者的技术形态相似，几乎保持着是同涨同跌的特性这一点体现出腾讯公司对于恒指的影响力：作为总市值3.16万亿元的大盘蓝筹，只有腾讯控股走出单边上涨上涨行情，中概板块和恒生指数才有可能步入牛市。

风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。