上周，美元指数下跌0.63%，收盘在102.27点，欧元升值0.51%，收盘价1.0970点；日元升值1.51%，收盘价142.13点；英镑升值1.11%，收盘价1.2839点；澳元升值0.51%，收盘价0.6693点；

瑞郎升值0.67%，收盘价0.8892；新西兰元升值1.17%，收盘价0.6207点；加元贬值0.2%，收盘价1.3278点综合来看，美元指数大跌后，非美货币普遍升值，只有加元出现了小幅度贬值上周四的ADP数据大超预期，市场人士普遍预期上周五的非农就业报告也会出现同向变动。

然而，6月季调后非农就业人口最新值20.9万人，低于前值30.6万人，低于预期值22.5万人，表现差强人意预期落空之下，美指当日大跌0.81%，形成“断头铡刀”结构，终结了此前的反弹日元大幅升值1.51%，这一点比较超出预期，毕竟日元有“易贬难升”的属性。

日本5月CPI增速为3.2%，连续10个月处于3%之上，日本央行存在加息的可能性在美指剧烈下跌之际，加元却走贬，尤其是上周三和周四两天，累计贬值幅度达到1.1%周四的贬值因为ADP数据超预期，周三的贬值却让人无法理解，当日并没有发生显著利空加元的消息。

我们预计，加元可能出现非理性贬值，本周有可能出现修复性行情本周三将会有美国CPI数据公布，如果公布值大幅低于前值，美指大概率延续下跌态势

技术角度看，101.89至103.58的反弹已经结束，本周美指大概率突破101.89点，创出6月份以来的新低下一支撑位在100.78，该价位是年内最低点，没有消息、数据层面的配合，难以有效突破美联储官员的发言是最大的不确定性因素，如果鲍威尔等人继续发表“持续加息”的言论，美指有可能重新站上103关口。

技术角度看，欧元的反弹走势虽然经历6月22日至7月5日的波折，但仍在延续上周最高价达到1.0974，距离1.1000关口仅剩26基点，本周极有可能重新站上1.1000关口与欧元一同走强的还有英镑，上周最高点1.2851点，即将突破1.3000关口。

货币政策角度看，欧央行在今年下半年大概率维持激进加息状态，因为欧元区的CPI增速仍高达5.5%，处于显著高通胀状态相反，美联储在下半年极有可能停止加息本周三将会公布的美国6月未季调CPI年率，预期值为3.1%。

如果公布值符合预期，意味着美国的高通胀问题已经不复存在（因为低于日本5月CPI增速），加息的紧迫性将大大减退欧央行与美联储不同的货币政策走向，决定了欧元在今年下半年的整体升值格局风险提示、免责条款、特别声明：

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