昨日，美元指数大涨0.46%，最高触及106.84，创出今年以来新高非美货币纷纷贬值，其中欧元贬值幅度0.65%，最低触及1.0488，距离年内最低点1.0483仅一步之遥为什么整个三季度，美元指数都在大幅度升值，堪称“一飞冲天”？为什么坚定加息的欧央行没能提振欧元币值？我们认为，原因有三：。

第一，鲍威尔持续向市场传达硬派信号经验角度看，美联储加息或者降息的政策影响性不及主席鲍威尔的讲话去年10月份之前，面对不断创新高的美国CPI年率数据，鲍威尔坚称“暂时性通胀”，导致美元指数在巨大的加息预期之下也没有出现持续大幅度上涨。

这一次正好相反，美联储已经暂停加息，但鲍威尔仍坚称“美联储准备在适当的情况下进一步提高利率，并将利率维持在一个限制性水平，直到确信通胀正朝着目标水平持续下降”在这样的态度下，美元指数下跌的难度极大第二，美国的CPI数据和非农就业报告都没有出现恶化。

8月美国CPI年率增速3.7%，虽然相比前值3.2%有所升高，但已经算不上恶性通胀并且，核心CPI年率从4.7%下降至4.3%，足以证明美国的高通胀问题已经实质性缓解8月份美国非农就业报告显示，8月季调后非农就业人口18.7万人，高于前值15.7万人，也高于预期值17万人。

劳动力市场需求旺盛，意味着企业仍在扩产并招工，这是经济强劲复苏的迹象如果说鲍威尔的讲话只能起到提振信心的作用，难么亮眼的经济数据就足以驱动机构投资者入场持有美元第三，欧元区的宏观经济数据暗示经济衰退即将来临。

欧元区8月CPI年率增速5.2%，高通胀问题依旧非常严峻；8月失业率6.4%，高于自然失业率5%，社会面存在大量适合工作的闲散人口俄乌冲突没有结束的迹象，持久的拉锯战将消耗G7国家的经济实力欧央行已经将基准利率推高至4.5%，目前仍未出现暂停加息的迹象，预计今年最后的两次决议都将加息25基点。

高利率、高通胀、高失业率的三重负面因素影响下，金融机构持有欧元的意愿极低综合来看，形成美指持续大幅度上涨的原因具有持久性，短期内很难出现实质性变化，所以美指多头趋势在四季度延续的概率较高风险提示、免责条款、特别声明：。

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