作为美国经济广泛放缓背景下的亮点，劳动力市场本周迎来又一次数据的考验综合市场预期，就业人数或增加25万，为连续两个月放缓，失业率维持在3.7%，平均时薪月率维持0.3%8月份就业岗位增加了31.5万个，虽放缓但依然超市场预期，现在的就业岗位比大流行前的水平高出24万个。

截止8月，美国至少还有1070万个工作岗位空缺，基本上每两个职位对应一个失业者2022年前八个月，美国平均每月净增43.8万个就业机会疫情爆发前，美国平均每月就业岗位不足20万个8月份的劳动参与率为62.1%，低于2020年1月疫情爆发前的63.4%。

自今年3月以来，美联储已将政策利率上调3个百分点，达到目前3.00% – 3.25%的区间加息必然以经济放缓、牺牲劳动力市场的紧俏为代价，只是会影响多深，似乎美联储和市场存在不同的评估抗通胀将以高失业率为代价。

美联储此前表示：只有少量证据显示就业市场正在降温，不过也承认抑制通胀的努力可能会导致就业岗位减少因利率上升令经济放缓，企业也相应地调整了招聘计划在9月份的会议上，美联储将今年的失业率预期中值从6月份的3.7%上调至3.8%；将2023年的经济增长预期从6月份的3.9%上调至4.4%，而目前为3.7%，这意味着美联储的持续加息导致就业岗位减少了100多万个。

如果按美联储设定的上限5%计算，失业人数将增加220万但外界的共识是，在当前的高通胀下，美联储要控制美国自上世纪80年代以来最严重的通胀，就必须接受较大的失业率上升IMF经济学家估计，美国失业率可能需要达到7.5%（意味着可能导致600万人失业），也就是目前水平的两倍，才能结束高通胀。

在非农的预测上，除了ADP就业报告外，另一项能更及时的反映就业市场变化的莫过于每周的申领失业金报告最新的初请失业金报告涵盖了政府为9月就业报告中非农就业部分对企业进行的调查期间按照路透的数据，8月至9月调查期间，申请失业金人数减少3.2万人，表明本月就业增长保持了强劲势头。

如果本次就业增长再次超过预期，表明美联储依然仍可以当前75个基点的步调继续加息，但是如果失业率继续升高，那么验证市场上述的担忧，即加息会带来更高的失业率，会削减就业报告的乐观美国经济活动将继续更广泛地放缓，如果最新的失业率进一步上扬，会增加外界对于美国经济是否能实现“软着陆”的质疑。

上世纪80年代，当时的美联储成功抑制通胀就不得不以经济衰退为代价，随着企业适应经济放缓和裁员，失业率超过10%历史是否再次上演，未来几个月的数据会给出更多的线索如果本次就业增长符合或者小幅超预期，但是失业率意外上升的话，市场会解读数据偏为悲观，预计市场短线会以美元走低，金价反弹，美股上行的行情为主，但随着市场消化数据，认为并不足以影响美联储今年底继续大幅加息的前景，则黄金和美股可能短暂冲高后调整。