汇通财经APP讯——股指：技术或震，股指多单轻仓；春节以后，股市震荡加剧，一方面受益于新冠病毒共存状态良好，人们信心恢复，情绪向好另一方面，政府全面转向刺激经济，尤其是金融支持房地产政策力度较大，消费贷利率吸引较大。

货币环境持续宽松，注册制信息对“扩容”形成谨慎态度，资金短期博弈加重，股指多单轻仓国债：利率或低位，国债观望；银行间市场层面上，随着节后央行公开市场操作逆回购，缓冲流动性到期的影响稳定经济层面上，货币需求回升，无论是支持房地产的政策，还是鼓励消费贷，快速扩大实体经济层面上对货币的需求。

从而形成银行间利率回升，但是实体经济力量被压制在低位的分割现象导致国债利率日内波动较大，观望贵金属：欧央行加息50bp 金银高位回落；周四晚间，COMEX黄金期货下跌0.6%，报1942.8美元/盎司，

COMEX白银期货下跌0.1%，报23.609美元/盎司国内夜盘方面，沪金2304主力合约报418.74元/克，下跌1.01%；沪银2306主力合约报5202元/千克，下跌1.07%周四晚间，欧央行宣布加息50bp 并拟于3月份再度加息50个基点，拉加德承认通胀前景在好转。

而美联储2月会议再度放缓加息节奏至25bp，暗示之后还将会加息，鲍威尔表示仍在宣布抗通胀胜利上保持谨慎，并未给出更明确的停止加息的信号金银冲高回落，关注晚间非农就业报告表现在衰退预期仍存，通胀高位回落，同时各国央行积极增持黄金，贵金属长线上涨趋势已逐渐明朗。

短期内金银或暂维持震荡，等待更多衰退信号出现推动下一波上行锌镍：锌镍震荡调整；周四晚间沪锌主力合约较前一交易日上涨0.19%供给端，国产矿加工费维持高位，矿端供给宽松海外欧洲电力价格持续下行，能源危机对锌价暂无支撑。

需求端，下游压铸锌合金企业订单状况转好，地产需求有所改善LME库存处于低位且持续下行国内社会库存累库不及去年同期，但上期所库存同比往年偏高综合来看，锌基本面短期多空因素交织，震荡概率较高，或在2.3万-2.5万之间区间波动。

交易上单边区间操作，套利买外空内周四晚间沪镍主力合约较前一交易日上涨0.25%基本面方面，菲律宾仍处于雨季，矿端供给偏紧镍铁方面，外售印尼镍铁厂资源多已销售至2-3月，而国内铁厂2月资源暂未销售完毕，在镍矿价格支撑下供方多持挺价心态。

需求端，虽不锈钢贸易环节已经复工，但下游依然处于假期状态，因此需求传导并不顺畅，钢厂目前成本较高，观望情绪较强合金端，受日内镍价高企影响，厂家仍存畏高情绪在新能源领域，硫酸镍现货市场暂处于观望中库存方面，LME库存下行。

综合来看，短期宏观情绪乐观，但下游对高镍价较为抵抗，短期镍价震荡交易短线多单止盈，空单可适当介入，控制仓位燃料油：原油下探 燃油偏弱；周四夜间，国际原油继续下挫，燃料油大跌，主力合约2305跌幅3.36%。

国内市场，春节过后，船用油现货价格持续回暖，炼厂利润转好，供应相对宽松，但是春节前后，部分船企进入休假状态，市场预期缓慢兑现；国内成品油需求在春节期间较好，出行回暖带动重油二次加工利润，前期跌幅可能逐渐修复。

国际市场，在欧盟限制俄罗斯能源产品的背景下，俄罗斯燃油流向亚太市场，但是新加坡地区燃料油库存持续低位近期，BDI等主要航运指数表现低迷，航运业偏冷导致燃料油整体需求受到一定抑制建议暂时观望，后市逢低做多，快进快出，短线操作。

沥青：油价下挫 沥青震荡；周四夜间，油价出现小幅下挫，板块信心松动，沥青走势偏弱，主力合约跌幅1.77%近期处于沥青传统淡季，国内沥青市场持续“供需双弱”，需求略显不足，但是供应持续偏低，部分炼厂逐渐生产渣油，导致沥青炼厂库存水平低位震荡，贸易商今年冬季拿货积极性好于去年。

根据百川盈孚数据，截至1月25日，全国沥青炼厂开工率仅为27.89%，库存率略有回升至33%，未见冬季累库现象，总体库存水平可控建议震荡思路操作橡胶：高库存压力下 胶价考验下方支撑；夜盘沪胶RU2305下跌1.24%，报收于12700元/吨。

下游轮胎企业已全面启动，但节前备货影响下，节后原料实际采购跟进相对缓慢伴随着橡胶巨量进口体量下，港口库存呈现快速累积，供应压力明显国内交易所橡胶RU仓单库存持续增加，以及青岛港口库存仍然处于偏高水平，下游轮胎企业成品库存也处于高位。

国内橡胶和轮胎供应充足技术面，胶价RU2305短期维持震荡，关注下方12500附近支撑情况操作建议：震荡思路操作PTA：盘面延续震荡回调；周四夜盘TA2305收跌1.37%PTA部分装置重启，供应较节前有所提升，终端织造行业复工较慢，开工负荷维持低位，PTA供需阶段性转弱，社会库存继续累积，后续需求恢复成为行情关键。

成本端，原料PX偏强震荡，PXN价差估值偏高，成本端仍有支撑，但原油价格影响较大短期跟随成本震荡波动，关注油价走势建议依据油价短线操作聚烯烃：盘面延续震荡走弱；周四夜盘L2305收跌1.02%、PP2305收跌1.42%。

当前下游处于复工阶段，需求维持偏低水平，工厂接货意向不强，本周石化继续累库，现货销售压力增加虽然宏观政策环境向好，但市场需求尚待验证，且节前反弹已消化预期利好，乐观情绪有所降温，短期或延续震荡休整，关注装置投产进度。

建议暂时震荡思路应对国信期货公司授权文本由“专注期货开户交易及专业行情分析资讯网站”：【一期货 www.1qh.cn】转发

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