1月30日，中国神华发布2023年度业绩预告，其中提到：预计2023年度归属于本公司所有者的本年利润为人民币627亿元至人民币657亿元（2022年度：人民币729.03亿元），同比下降9.9%至14.0%。

初看起来，净利润同比下降似乎是利空消息，但是，考虑到2023年前三季度的归母净利润同比增速为-16.39%，全年增速的降幅低于前三季度，意味着四季度净利润出现了同比正增长，这反而是利多消息昨日，中国神华股价小跌2.85%，截至今日11:20，中国神华股价大涨2.94%，最高触及30.15港元，创出2013年4月份以来的新高。

股价先跌后涨并创新高，意味着2023年度业绩预告增强了股份持有者的信心需要提醒的是，中国神华是高股息个股：根据2023年每股派2.909港元的分红计划，以最新价29.8港元计算，股息率高达9.76%，远高于同期的五年期LPR利率，超额收益的空间巨大。

所以，今日中国神华股价大涨，可能不完全基于2023年业绩预告的影响，而是基于资金追逐高股息率个股的逻辑恒生指数连续三日跳空大跌，对于中国神华的涨势形成情绪面的拖累香港的基准利率偏高，通胀率较低，宏观经济前景不够乐观，上市公司的ROE无法匹配当下较高的无风险利率。

中长期来看，比较优势不足的背景下，潜在流入港股市场的资金有所下降，恒生指数的弱势格局还将持续较长时间对于中国神华这种“逆大势上涨的黑马股”来说，大盘弱势时间越久，个股涨势的压力越大虽然在高股息策略和亮眼财报的双重加持下中国神华股价表现超预期，但持股者需要保持警惕，一旦股价有筑顶迹象，需要及时离场规避风险。

其它业绩指标来看，今年前三季度，中国神华的营收总额2525亿元，同比增长0.79%，保持原地踏步状态，符合煤炭这一成熟行业的特征毛利率31.8%，行业利润空间丰厚，企业盈利能力较强资产负债率24.6%，远低于60%的警戒线，出现偿债危机的可能性极低。

技术角度看，中国神华的股价处于中长期多头趋势之中，近两周有加速上涨迹象今日股价创出阶段性新高之后，打破了此前K线组合层面筑顶的判断，预计涨势延续震荡指标KD的读数处于超买区间，一旦快慢线向下交叉，则短期涨势承压。

MACD指标的柱线处于零轴上方，但绝对值偏小，意味着上涨力度较弱综合来看，多数指标认为中国神华的股价还将上涨，但力度将有所减弱风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。

请勿将本报告视为唯一参考依据在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知