周五晚市场迎来本周重磅周的压轴行情——美国4月非农报告，市场预期非农就业人数上月预计增加18万个，为2020年12月以来的最小增幅，而3月份增加了23.6万个预计失业率将略有上升，平均时薪将以与上月相似的速度增长。

近期就业数据回顾早前4月ADP就业报告显示，私营企业就业岗位在3月增加14.2万个后，4月又增加了29.6万个，大幅超过市场预期；薪资同比增长6.7%，表明增速有所放缓，但招聘需求依然强劲数据也为今晚非农就业提供方向指引，看就业人数是否会超预期。

美国3月职位空缺录连跌三个月，裁员人数升至两年多以来的最高水平，暗示就业市场出现更多放缓的信号不过，劳动力市场依然吃紧，3月每个失业人口对应1.6个职位空缺，是自2021年10月以来的最低水平，在疫情之前的稳定劳动力市场，这一比例约为1.2。

鉴于企业在开始裁员前往往会暂停招聘，JOLTS职位空缺报告是未来几个月劳动力市场强弱的关键指标过去三个月职位空缺与失业率之比下降，表明劳动力过剩需求减少，职位空缺和离职率仍处于历史高位，裁员率仍处于历史低位。

就业降温为美联储创造条件就业市场正在进一步降温，这将最终使就业市场更加平衡，并缓解工资上涨的压力，也为美联储暂停加息提供了关键条件自去年以来，劳动力市场整体上仍保持弹性，一直是美国与衰退之间的中坚力量周四凌晨美联储如预期，基准隔夜利率再上调25个基点至5.00%-5.25%区间，并暗示将暂停自上世纪80年代以来最快的货币政策收紧行动。

尽管声明暗示暂停加息，但是美联储主席鲍威尔则称：说加息周期结束为时过早许多经济学家预计，信贷紧缩和持续通胀等不利因素将使美国经济今年陷入衰退不过，其中一个关键因素是劳动力市场的显著疲软不过当前看美国就业市场依然相对积极，第一季劳动力成本稳步上升，已经连续七个季度上涨超过1%。

在就业市场吃紧的情况下，薪资持续强劲增长，表明通胀可能在一段时间内保持高位，这也是美联储希望保持政策灵活性的原因此前美联储主席鲍威尔一再指出，强劲的工资增长是物价保持高位的原因之一，所以美联储希望看到薪资增速的放缓。

FED决议刚过不影响非农波动美联储决议刚过，淡化了这一次非农报告的部分关注度，但是在美联储没有明确暂停加息的情况下，投资者仍会聚焦每一份关键就业报告来衡量利率路径，而当前市场更多聚焦在美联储下半年降息的概率，因为多项经济指标已经出现放缓，如果就业降温超预期，无疑会增加衰退可能性。

根据CME的FedWatch工具，美国利率期货市场认为，美联储会在6月和7月的政策会议上暂停收紧利率联邦利率期货市场也消化了9月会议上降息的可能性为70%以上周四美股市场未能如预期在美联储处获得明确的暂停加息信号而收跌，今晚如果非农就业继续放缓且失业率超预期回升，美股可能也从中获得部分支持动力，但基于对经济的担忧，上涨空间继续受限。

黄金价格在美联储决议之后已经尝试冲高逼近历史高位，多头正在等待非农更多放缓的信号来明确更大的上涨空间，但留意非农报告也可能带来意外，若多头未能如愿反而会促成快速上涨后的高位回吐。