5月8日，住房和城乡建设部发布《关于规范房地产经纪服务的意见》，其中提到：近年来，部分房地产经纪机构存在利用房源客源优势收取过高费用、未明码标价、捆绑收费、滥用客户个人信息等问题；房地产经纪机构要合理降低住房买卖和租赁经纪服务费用；鼓励按照成交价格越高、服务费率越低的原则实行分档定价。

引导由交易双方共同承担经纪服务费用纵览文件全文，可以发现：住建部剑指地产中介收费过高的问题，提出了分档定价的解决方案

贝壳是中国地产中介行业的领军者，在美国纽交所和香港联交所两地上市，总市值201.32亿美元，年度营收606.7亿人民币最大股东为左辉（已故贝壳找房创始人）家族信托，持股23.8%；第二大股东为腾讯，持股比例11%。

由于贝壳在地产中介行业处于领导地位，所以住建部的文件对其冲击最大昨日美盘时段，贝壳网的累计跌幅仅为0.5%，上述文件并未激发股票市场恐慌情绪主要原因或许是住建部的发文并未“点名批评”或者强制要求降低中介费用，股票资金对于“柔性政策文件”态度淡然。

业绩角度看，贝壳网虽然营收总额较高，但近些年来亏多赚少2022年亏损总额13.86亿元，是2021年的5.241亿元亏损的两倍由于地产中介行业具有显著的周期性：当房地产成交火热时，业绩迅速转好；反之，则一蹶不振。

根据统计局数据，1—3月份，商品房销售面积29946万平方米，同比下降1.8%，其中住宅销售面积增长1.4%；商品房销售额30545亿元，增长4.1%，其中住宅销售额增长7.1%；3月末，商品房待售面积64770万平方米，同比增长15.4%。

其中，住宅待售面积增长15.5%数据上看，中国的住宅地产正处于弱复苏状态风险点在于，商品房的库存增速要大于销售增速，意味着中国楼市仍然存在一定程度的滞销问题地产中介行业对“量”的依赖要大于对“价”的依赖。

然而，当前房地产市场陷入了追求“高售价”放弃“高销售量”的怪圈，流动性严重缺乏长此以往下去，地产行业的库存将越来越高，产业链下游的环节，比如家电、家装等，都将面临增量不足的问题

从技术角度看，贝壳网的股价处于长周期的震荡状态2021年7月份以来，贝壳网的股价进入10~25美元的震荡区间之内，至今股价都没有摆脱区间上下限由于行业层面并没有给出长周期的利多消息，所以现阶段并非抄底贝壳的有利时机。

建议保持场外观望另外，住建部的发文虽然短时间没有对贝壳的骨架形成冲击，但从长期来看，对地产中介的监管和限制将会越来越多，行业发展前景堪忧风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。

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