摘要：

银行股市值偏大，波动性不足，比如工商银行为1.64万亿，股价持续性上涨或者下跌，需要巨量的资金流入才能实现，难度较大。银行股在国内市场的发展几近饱和，营收增速和ROE处于较低水平，不符合当下主流的“高成长”选股思路。基于这两点，参与者对银行股避之唯恐不及，似乎买入银行股就是噩梦的开始。但是，仔细研究银行股过往表现之后，我们发现，银行股虽然短线机会不多，但长线价值较大，值得持续关注。

▍国有商业银行代表——工商银行 日线

工商银行短线走强，但中短期的趋势依旧为空头。虽然图中的K线形态较大，实际上涨幅仅为1.91%，大部分时间里，工商银行的日波动率都在1%以下，这也是为什么银行股的短线交易机会不多的原因。

长线的分析思路与短线不同，前者更注重稳定性和分红率。毫无疑问，工商银行是高利润公司，其2020年总营收8000亿元，净利润3159亿元，净利率高达39% 。又因为其“国有商业银行”的身份，导致其分红率非常高。以今年为例，6月份的每股分红额0.3199港元，当时的股权登记日收盘价4.78港元，收益率达到6.69% ，高于大部分低风险产品的收益率。

想要获得高的分红收益率，就必须持续关注工商银行的长期股价走势。当股价因为某些系统性风险（比如新冠疫情）而跌至低位时，机会也就来临。不过，银行股由于其市值较大，普通的利空消息不会对其造成显著影响，所以这种获得“廉价筹码”的机会并不多。

▋股份制银行代表——招商银行 月线

招商银行总市值1.59万亿，可以说与工商银行不相上下，但两者的股价走势可谓大相径庭。工商银行长周期也维持着震荡的格局，而招商银行长线走势是稳定的多头（如上图）。招商股价上涨的秘诀，就是信贷业务更加偏向“零售客户”，占比高到56.12%，而不像其它银行那样信贷业务集中在公司贷款（比如工商银行个人贷款占比仅为37.9%）。由于招商银行股价波动性较好，经常出现单日5%以上的涨跌幅，所以其短线交易机会相比工商银行丰富得多。长周期看，招商银行存在高估的问题，且由于股价高，分红收益率偏低，长期持有的风险大于潜在收益。

▋城商行代表——宁波银行 月线

宁波银行的总市值仅为2455亿元，在银行体系中处于偏低水平，不过在城商行中处于头部位置。从月线走势图可以看出，宁波银行涨势良好，未来大概率将延续强势。当然，宁波银行并未在港股上市，这里列出其股价走势主要为了将银行业大、中、小三个层次的银行代表作横向比较。

▍总结

ATFX分析师团队认为：从以上的分析可以看出，市值越高的银行股，短线机会越少，长期持有的收益更高（主要是分红收益率）；市值越低的银行股，其短线波动性越强，且长线趋势良好，是不错的趋势性操作标的。总的来说，银行股短线交易机会需要筛选甄别，但长线持有价值普遍较大。

风险提示及免责条款

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